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常听90后00后感慨，“我们这代人啥好事没赶上，买房嘛，太贵；工作嘛，太卷；买股买基嘛，多数被套”。他们中，很多人选择了躺平。无奈中配资股配资，又有几分不甘。

上周，笔者发表了《》，激起了不少70后80后的共鸣，而文末的一个“花絮”不小心成了彩蛋。好几位朋友对文末的“这或许是他们的下一代（90后00后）的第一次人生红利”这个话题很感兴趣，让继续展开说一说。

笔者认为，这里的红利，可以分为两个层面：

第一是物质红利，就是这几天（乃至未来）如火如荼的股市上涨，带来的个人财富增长；

第二是制度与认知红利，它是几代人对改革开放艰难求索，认识深化之后的共识凝聚，进而形成的社会土壤、认知环境以及制度基础。

对于第一层面的物质红利，近期已经有大量的分析出现于券商研究报告、自媒体终端等，本文只做简单结论。对第二层面的制度与认知红利，是本文阐述的重点。

物质红利：百年一遇大牛市

笔者算是金融行业的老从业人员了，经历过股市的多轮牛熊，而这一次的牛市发端，是笔者见过最有政策支持、工具创新、资金聚焦的一次，而且这次牛市的背景不是简单的一个股权分置改革、不是一次疯狂的杠杆牛，而是发端于A股处于全球价值洼地、各路资金回归、巨量存款搬家等背景。

这轮牛市诞生于9月24日的央行、证监会、金管局三部门共同发话，以及9月26日中共中央政治局的经济会议通稿，还有后续展开的房地产等各部门的细分政策等。

此外，据报道，更积极的财政政策正在路上。显然，这是一个由国家发起的系统工程，是一套深思熟虑、酝酿已久的组合拳，选择了美联储开启降息后的时机，效果立竿见影。短短几个交易日，A股的涨幅已经冠绝全球，而这还只是一个开始。

国庆节这几天，A股休市，港股等境外市场呈现出冰火两重天的状态。前期牛气冲天的印度、日本等股市，疲态尽显，尤其是印度股市呈现出见顶的迹象；

而香港恒生指数则在三个交易日里，强势突破了2023年1月的高点，相比国庆节前最后一个交易日涨幅近8%，而新加坡交易所上市的中国A50指数期货这三天涨幅超过10%，更夸张的是，近期在日本上市的A股南方中证500指数ETF相较于9月30日的收盘价，涨幅超过10倍。

据了解，这段时间券商并未休息，24小时办理开户业务，开户人数暴增。

整体来看，目前资本市场呈现出“全球资金向中国资产搬家，中国居民存款向A股搬家”的火热状态。

可以说，前三年的负反馈有多深，这次的正反馈就有多猛。那时，美股的一家科技公司的市值一度可以买下中国A股的一个板块，而从中国企业的实际盈利能力和潜力看，这显然是价值被严重扭曲了。

笔者坚定认为，这不是一次简单的牛市，它可能是改变90后、00后命运的一次牛市，是他们的第一次人生红利。

认知红利：改革开放再出发

讨论了物质红利后，笔者认为，第二层面的制度与认知红利才是90后00后更应该重视和珍惜的红利。没有这个红利，我们的物质红利不会持久，因为经济政策是有天花板的，边际效应也是递减的，国际资金来了也是会获利走人的，只有我们自身的经济基本面得到了实质改善，才会支持一个长久的慢牛、大牛。

改善经济基本面靠的就是这个制度与认知红利，笔者总结为：改革开放再出发。

如果说1978年是改革开放元年，那时还百废待兴，还显得步履蹒跚，而这次的改革开放再出发，则相对有更好的基础，但仍然面临外部环境的挑战，需要国家政策与微观主体的双向奔赴。

我们不妨将中国1978年以后的发展归纳为三个阶段：

1978-1998年，改革开放前二十年；

1998-2018年，改革开放后二十年；

2018-2024年，改革开放调整年。

改革开放前二十年，是一个全社会对改革开放逐步认识深化的过程，是一个打基础的阶段；改革开放后二十年，伴随着中国加入WTO，中国经济快速增长，但也积累了一些问题。

2018～2024年，是对改革开放积累问题的调整过程，这个阶段是最痛苦的，再加上外部环境的不友好、疫情等因素，中国经济出现了较明显的放缓，人们开始感到压抑、彷徨，一部分人选择了躺平、逃离。

那么，为什么说现在是“改革开放再出发”的时点呢？

首先，改革开放再出发有制度保障。今年7月，第二十届三中全会审议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。《决定》系统全面地勾勒出了改革开放再出发的具体措施、愿景等。

其次，改革开放再出发有军事实力保障。前不久，东风洲际导弹的成功试射，向全世界郑重宣告：中国是有实力抵御任何外来侵略，任何恶意挑衅的。这给改革开放再出发提供了强有力的军事实力保障。

第三，改革开放再出发有了良好的舆论基础与认知环境。近几年，由于前期积累的一些问题浮出水面，社会上一度出现了质疑改革开放的声音，激起了很多讨论。

最终，经过对实践的深刻探讨，经过一轮又一轮思想碰撞，社会基本凝聚成了共识：必须进一步深化改革开放，才能将中国现代化建设推向新高度。

综上所述，改革开放再出发迎来了最好的时机。它是这一轮物质红利的底层逻辑，是其可持续的最优保障。

还躺平吗？

再回到90后00后，不禁想问：若这泼天富贵说来就来，你还打算躺平吗？

所谓“躺平”，不外乎有两点原因：一、经济拮据；二、环境压抑。“哀莫大于心死”。

今天，随着股市带来的财富效应、对经济的撬动效应，90后00后迎来了改善物质基础的机会。与此相应，社会环境也大为改观，改革再出发给年轻人带来了更多创业机会、高薪机会等。

笔者认为，如果说第一层物质红利来自于政策的转向，具有单向性，那么第二层制度与认知红利，则是一个双向奔赴的过程，既要顶层设计的发力，也要微观主体的积极参与。

“红利”从来都是靠主动创造的，它不是天上掉下的馅饼，不是免费的午餐。90后00后相比前几代人，接受了更良好的教育，起点也更高，相信在他们拒绝“躺平”后，一定能在这个新的时代，创造出真正属于自己的红利。

No.6001 原创首发文章｜作者 江南

作者简介：前《第一财经日报》记者，上海八桂资产管理有限公司董事长。‍

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